上市猪企参与商品套期保值规模稳步增长

　　● 本报记者 马爽

　　自2021年1月8日生猪期货在大连商品交易所正式挂牌以来，A股上市猪企参与包括生猪期货在内的商品期货套期保值额度保持稳步增长。据中国证券报记者统计，2023年16家A股上市猪企参与商品套期保值额度合计达69.8亿元，同比增长14.86%。

　　套期保值参与热情高

　　生猪期货上市后，上市猪企参与商品期货套期保值的热情不断高涨。据记者统计，截至2024年3月25日，2021年以来，在A股22家上市猪企中，海大集团、天康生物、牧原股份等16家公司均发布过开展商品期货套期保值业务的公告。

　　从金额来看，近年来，海大集团参与商品期货套期保值业务的规模居前。其在2月6日公告称，2024年以自有资金最高不超过人民币30亿元保证金（不含期货标的实物交割款项），投资商品期货交易所挂牌交易的与公司经营业务相关的期货和期权合约。

　　2021年-2023年，海大集团分别以自有资金最高不超过人民币15亿元、15亿元、25亿元保证金（不含期货标的实物交割款项）投资商品期货交易所挂牌交易的与公司经营业务相关的期货和期权合约。

　　公开资料显示，海大集团从事饲料、种苗、动保及生猪的生产和销售业务，同时以该业务为依托，利用公司采购成本优势拓展原料及相关产品的贸易业务。

　　对于开展套期保值的目的，海大集团表示，为规避经营相关原材料、成品及其他相关产品的价格大幅波动给公司经营带来的不利影响，公司计划利用商品期货和商品期权进行套期保值业务操作，以有效管理价格大幅波动的风险。

　　紧随其后的为天康生物。除2021年以最高不超过4亿元开展商品期货套期保值业务外，天康生物公告的2022年-2024年开展商品期货套期保值业务所需保证金和权利金均为最高不超过10亿元。

　　整体来看，上市猪企的商品套期保值的规模额度也呈现逐年递增趋势。据记者统计，2023年上市猪企的商品套期保值规模达到69.8亿元，较2022年的60.77亿元上涨14.86%，2021年该数据为57.27亿元。

　　值得一提的是，此前并未发布过开展商品期货套期保值业务公告的巨星农牧，在今年2月初宣布，公司开展商品期货套期保值业务所需保证金和权利金最高占用额不超过人民币7000万元（不含期货标的实物交割款项），有效期内可循环使用。

　　多品种结合使用

　　从参与套期保值的品种来看，上述16家发布过开展商品期货套期保值业务公告的上市猪企中，有14家提及生猪期货套期保值。

　　在生猪期货上市前，华统股份在2020年年底便发布了新增生猪为套期保值业务交易品种的公告；在生猪期货上市后，牧原股份在2021年1月公告称，鉴于生猪期货上市，在原套期保值品种中增加生猪，同时表示在交割过程中将根据生猪期货交割模式进行交易、收款。

　　“生猪期货上市第一天中粮家佳康就积极参与了套期保值工作，同时我们也是生猪期货的集团交割库。”中粮家佳康相关负责人此前在接受记者采访时表示。

　　“我们生猪养殖体量比较大，生猪期货上市初期，只进行了一小部分的套期保值。近年来，随着公司生猪期货团队的成熟，我们参与生猪期货套期保值的规模也出现了稳步增长。”牧原股份相关负责人表示，“我们一方面是希望通过期现结合的套期保值做风险管理，锁定利润；另一方面，我们还是希望利用期货工具和现货销售结合，摸索出一个跟原来不太一样的销售模式，例如我们结合期货工具跟客户做一些远期提前的销售。”

　　除生猪期货外，上市猪企还参与投资与生猪养殖相关的品种。以在今年2月发布过开展商品期货套期保值业务公告的海大集团为例，其表示拟投资商品期货交易所挂牌交易的玉米、小麦、大豆、豆粕、豆油、菜粕、油脂和其他与公司经营相关产品的期货及期权合约。

　　天康生物也表示，公司套期保值期货品种为大连商品交易所挂牌交易的玉米、豆粕、大豆、豆油、棕油、鸡蛋等期货及期权合约，郑州商品交易所挂牌交易的郑麦、菜油、菜粕等期货及期权合约。